某某机械设备有限公司欢迎您!

一场惊欧宝心动魄的石油战争

时间:2022-08-24

欧宝一场惊欧宝心动魄的石油战争

4月2日至11日这十天内,国际原油市场围绕减产上演了《黎明之前》式的谍战博弈,9日和10日更像是这场大戏的巅峰高潮。如果说3月6日俄沙价格战直接输家是美国,美股和全球流动性危机让全球都成为间接输家,那么这次深层博弈的上半场欧佩克+会议和下半场G20能源部长会议,美国都是最大的输家,特朗普“谈判的艺术”成为笑柄,但油价继续暴跌,让全球也再次成为间接输家!

上半场:为何减产反而继续暴跌?

欧宝北京时间4月9日晚10点,包括美国、俄罗斯、沙特在内的多个产油国就减产协议事宜进行谈判,继续上演“黎明之前”的谍战,国际油价随着纷繁复杂的“谍报”继续“刀锋起舞”,国际媒体谍报频频,分别声称会议“将讨论”减产2000万桶、欧佩克+国家正在讨论共1700万桶/天的减产配额,三大油价出现了大幅飙升、大幅回落、小幅反弹的巨震,在最后发布减产协议后,国际油价迅速暴跌。大家肯定更迷惑了,为何达成了史无前例的大减产,国际油价反而暴跌?

从OPEC会议声明细细剖析,我认为未来国际原油市场或将出现三大“度”。

一是衰退程度,从减产协议的时间跨度看,2020年5月-2022年4月供两年24个月,足以看出全球原油需求在长期的萎靡不振。无论经济学家如何争论,实业界真真切切的感受和应对困境的决心可以反映实体经济的萧条程度,对全球经济的信心十分脆弱,这是国际社会对全球经济衰退趋于长期萧条的一个最直接的体现和表征。

欧宝一场惊欧宝心动魄的石油战争

二是反弹高度,从减产协议的幅度来看,本次协议虽然已经是历史最大减产规模,但仍未达到市场预期,这将制约国际油价后续的反弹高度。欧佩克预计全球原油需求在4月下滑2000万桶/天,2020年5-6月最大减产幅度仅为1000万桶/天石油战争,全球原油供需失衡仍将无法根除。

一场惊欧宝心动魄的石油战争

欧宝更为悲观的是石油战争,所谓的1000万桶减产协议,是严重注水的减产幅度。一改3月6日的针锋相对,本次沙特和俄罗斯很默契,赞同以4月份增产后的产量1100万桶/天减产23%至850万桶/天,而3月份两国产量仅为1000万桶/天。

最大的输家还是美国!三方博弈原本是均衡的,但是当看到3月30-4月5日美国石油钻井数量从562大幅被动下滑至504,比今年1月的673口大幅下滑25%石油战争,整体石油消费下降了17.1%,其中汽油下降了近30%,俄沙两国则打起了太极,共同承诺减产23%,但真实减产仅15%,美国是“哑巴吃黄连,有苦说不出”。但是资本市场投资者还是会用脚投票,这也是协议达成后油价大幅跳水的关键原因,后续也会制约国际油价的反弹高度。

一场惊欧宝心动魄的石油战争

欧宝三是震荡幅度,从减产协议的正式执行时间看,距离2020年5月开始正式减产还有20天,4月中下旬全球原油库存必将快速累积,库容将面临极限考研,油价或继续大幅震荡。估计全球有将近10亿桶原油库存冗余,尤其是全球一半的可用库容原油在美国,空间上分布极不均匀。但是我们也要发现危中之机,这20天是诸多机构开始低吸高抛、增强原油资产配置的重要阶段。预计5月开始国际油价或将震荡上扬至30-40美元/桶区间,毕竟减产比不减产更好。

下半场:为何半路杀出个“墨西哥”?

美国特朗普、俄罗斯普京和沙特王储小萨勒曼都是狠角色,都深谙“谈判的艺术”,4月9日减产程度的谈判十分艰难,没想到半路杀出个“墨西哥”,接过了沙特手中的衣钵,对减产协议持否定态度,而10日的 G20能源部长会议自然成了博弈的下半场。

一场惊欧宝心动魄的石油战争

一场惊欧宝心动魄的石油战争

墨西哥反对,这是什么套路?

国际原油市场可谓三分天下,第一梯队是以沙特为首的欧佩克,第二梯队是俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的“反美别动队”,第三梯队是以美国为首的“北美三剑客”,然而墨西哥小弟居然跳出来反对。

上半场墨西哥是目前唯一不同意这项协议的国家,而下半场G20能源部长会议上,欧盟加入了墨西哥的反对阵营,G20原油协议一度被搁置,如果在基督受难日以这个僵局收尾,谁最恐惧?

最受难的一定是特朗普!他绝对不会忘记美股的“特朗普四熔断”!

一场惊欧宝心动魄的石油战争

上周,美国初次申请失业金人数攀升至660万的历史新高,三周初请失业金人数达到惊人的1600万人。在此背景下,4月9日美联储又宣布了总规模高达2.3万亿美元的一篮子信贷支持的政策举措,推出包括PPPLF、MLF、MSNLF/MSELF等多项新政策工具,并扩大此前启动的TALF、SMCCF和PMCCF的规模,以应对疫情对于企业现金流和整体经济的冲击。

全球的目光聚焦在墨西哥和美国的身上。

各国政要开始轮番给予施压,沙特王储小萨勒曼、俄罗斯总统普京、加拿大总理特鲁多、沙特能源大臣、印度石油部长、俄罗斯能源部长焦急地像热锅上的蚂蚁。

一场惊欧宝心动魄的石油战争

一场惊欧宝心动魄的石油战争

特朗普终于成为了全球原油市场的救世主石油战争,也是美国自己的救世主石油战争,不能在“耶稣受难日”让美国人们雪上加霜。于是乎,特朗普大手一挥,承诺将为墨西哥完成25万桶减产额度,最终推动G20达成共识。

2018年12月才就任墨西哥总统的洛佩斯终于缓了口气。2019年刚刚提出计划5年内把墨原油产量提升45%,以提振陷入衰退状态的国有石油工业,2020年就惨遭打脸。之前他叫苦墨西哥已经连续减产14年,2020年只同意在5至6月间将日均原油产量削减10万桶,减至日均168.6万桶。

值得关注的是,G20能源部长没有达成一个明确的减产目标,也就是没有硬约束,只是被动减产。美国能源部长丹·布鲁耶特在会上仅表示,2020年底前美国原油产量将下降约200万桶/日,并未明确对原油减产做出承诺。根据历史经验看,需求大幅萎缩将会迫使非欧佩克+国家被动减产,2016年就出现了5%-7%的减产幅度,但毫无纪律性可言,也是欧佩克+国家的心头大恨。

估计在全球经济迎来战胜疫情的《黎明之前》,原油供应新秩序的重塑,需要铁一般的执行纪律,否则这种囚徒困境难以达到均衡状态,而国际油价仍将继续在刀锋上翩翩起舞。

正如人生无常,原油供应新秩序的重塑也是道长且阻,且行且珍惜!

欧宝作者:宋玮,经济学博士,公众微信号为玮观世界,听我惟玮道来。